财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹手机扩展内存是什么意思strong>。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(j手机扩展内存是什么意思iē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。